【财新网】（实习记者 刘卓哲）“汇丰预计未来三到五年，中国债券市场规模将会翻一番，成为全球三大债券市场之一。”汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁黄碧娟周六在“2012财新峰会”的“多层次资本市场”分论坛上表示。
黄碧娟指出，2011年人民币债券发行融资额占到整个国家融资规模的46%，这其中包括国债和政策性银行债券，这对于多层次资本市场的发展是非常大的贡献。
黄碧娟表示，中国债券市场去年来取得非常大的进步，当前中国债券市场规模在亚洲的第二位。汇丰预计中国债券市场在未来三到五年规模将会翻一番，成为全球三大债券市场之一。
数据显示，从2009年到现在，中国债券市场已经实现翻一番，到去年年底已经达到24.1万亿元人民币的规模。上个月，中国公司发行债券融资创造历史新高——达到了3000亿元人民币。相比于过去依靠银行信贷来说，公司融资渠道明显扩宽。公司债券市场今年上半年同比增长60%。黄碧娟认为，公司债券在融资方面可以发挥更大的作用。
黄碧娟坦言，虽然债券市场实现很大进步，规模也如此之大，但是多样性还是非常小。政府债券占总体债券发行的75%。换句话讲，公司利用债券融资的作用还是有限度。黄碧娟认为，中国应该建立更加有深度和广度的债券市场，鼓励多远主体的参与，开发多种不同的、新型的债券工具和融资渠道。
“中国资本市场对海外投资者是越来越开放的态度，”黄碧娟表示，QFII已经达到192家，投资总额336亿美元。同时，市场准入壁垒在越来越弱化。QFII的资产规模要求从50亿美元降低到5亿美元。RQFII的投资额度也提高了2000亿人民币。
黄碧娟认为，这些政策表明中国资本市场越来越开放以及人民币国际地位的提升，这会吸引更多的国际机构投资者。更多的国际机构投资者的投资中国资本市场使得资本市场的透明度不断加强。
黄碧娟说，机构投资者的数量越来越多，目前上海证券交易所机构投资者账户超过40万，比2005年的20万翻一倍。
黄碧娟认为，融资渠道减小对传统银行信贷的依赖可以降低中国金融业系统性风险。拥有多元参与主体的多层次资本市场将会对中国经济带来好处。同时帮助中国公司成长、大型企业走出去和中小企业提升竞争力。而公司通过债券市场融资成本则低于银行贷款成本。与股本融资相比，债券市场融资对股东的利益也没有任何影响。她还表示，债券市场的发展同时有助于满足保险养老金和共同基金的需求，提供固定收益和风险更低的投资工具。
政策方面，今年的4月份，证监会，人民银行、发改委宣布成立公司在证券市场管理部及协调的机制，对加强框架以及市场的整合是一个非常好的信息。
最后，她提到，汇丰研究调查发现，77%的大型中国企业预计到2015年三分之一的中国对外贸易将以人民币结算，在投资领域，随着证券和外汇市场的减少，人民币在越来越多的国家跟地区获得认可和使用，香港点心债券市场发展就是一个很好的例子，人民币拓宽带来更多的选择，国内外企业都会获得益处。▇
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